تعتبر عمليات بيع الأسهم بعد خفض سعر الفائدة الفيدرالي أمرًا صحيًا

كانت عمليات بيع الأسهم في وول ستريت “صحية”، حيث أن التوقعات التحذيرية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل تمنح المستثمرين “فحصًا للواقع”، وفقًا لجيريمي سيجل، أستاذ التمويل الفخري في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه الأخير هذا العام، مما رفع سعر الفائدة على الاقتراض لليلة واحدة إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 4.25٪ إلى 4.5٪. وفي الوقت نفسه، أشارت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى أنها من المحتمل أن تخفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025، أي أقل من التخفيضات الأربعة المشار إليها في توقعات سبتمبر.

وانخفضت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة في وول ستريت استجابة لتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المنقحة، حيث كان المستثمرون يراهنون على البنك المركزي للبقاء أكثر عدوانية في خفض تكاليف الاقتراض.

“السوق [had been] في وضع جامح تقريبًا … وهذا جعلهم يدركون أننا لن نحصل على أسعار فائدة منخفضة كما كان يراهن المستثمرون عندما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير، حسبما قال سيجل لبرنامج “Squawk Box Asia” على قناة CNBC.

وقال سيجل “السوق كانت متفائلة بشكل مفرط… لذا فأنا لست مندهشا من عمليات البيع”، مضيفا أنه يتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليص عدد تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل، بتخفيض واحد أو اثنين فقط.

وأضاف أن هناك أيضًا “فرصة لعدم التخفيض” في العام المقبل، حيث رفعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقعاتها للتضخم في المستقبل.

تظهر توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديدة أن المسؤولين يتوقعون أن يظل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة، أو نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، مرتفعًا عند 2.5٪ حتى عام 2025، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

وأشار سيجل إلى أن بعض مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ربما أخذوا في الاعتبار التأثيرات التضخمية الناجمة عن التعريفات المحتملة. تعهد الرئيس المنتخب دونالد ترامب بتنفيذ رسوم جمركية إضافية على الصين وكندا والمكسيك في اليوم الأول من رئاسته.

لكن سيجل قال إن التعريفات الفعلية قد لا تكون “كبيرة بقدر مخاوف السوق”، بالنظر إلى أن ترامب من المرجح أن يتطلع إلى تجنب أي رد فعل من سوق الأسهم.

ويتوقع المشاركون في السوق الآن ألا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة حتى اجتماعه في يونيو، مع احتمال بنسبة 43.7٪ لخفض 25 نقطة أساس في ذلك الوقت، وفقًا لأداة FedWatch الخاصة ببورصة شيكاغو التجارية.

وحافظ مارك جيانوني، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك باركليز، على توقعات البنك الأساسية المتمثلة في خفض سعر الفائدة مرتين فقط بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، في مارس ويونيو، مع الدمج الكامل لتأثيرات زيادات التعريفات الجمركية.

وقال جيانوني إنه يتوقع أن تستأنف اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التخفيضات الإضافية في أسعار الفائدة في منتصف عام 2026 تقريبًا، بعد تبدد ضغوط التضخم الناجمة عن التعريفات الجمركية.

أظهرت البيانات الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع أن التضخم في الولايات المتحدة ارتفع بوتيرة سنوية أسرع في نوفمبر، حيث أظهر مؤشر أسعار المستهلك معدل التضخم لمدة 12 شهرًا بنسبة 2.7٪ بعد زيادة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري. وباستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3.3% على أساس سنوي في نوفمبر.

وأضاف سيجل: “إنه إدراك ومفاجأة للجميع، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي، أنه بالنظر إلى مدى ارتفاع أسعار الفائدة قصيرة الأجل مقارنة بالتضخم، فإن الاقتصاد يمكن أن يظل قوياً كما هو”.

قال جاك ماكنتاير، مدير المحفظة في برانديواين جلوبال، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي دخل مرحلة جديدة من السياسة النقدية – مرحلة الإيقاف المؤقت، مضيفًا أنه “كلما استمرت هذه السياسة لفترة أطول، زاد احتمال أن تضطر الأسواق إلى تسعير رفع أسعار الفائدة بشكل متساوٍ مقابل رفع سعر الفائدة”. خفض الفائدة.”

وأضاف أن “عدم اليقين بشأن السياسات سيجعل الأسواق المالية أكثر تقلبا في عام 2025”.