طلب الصين ، تهديدات التعريفات تلوح في الأفق

يعرض قطاع الفاخرة المضطربة في أوروبا علامات إحياء بعد موسم أرباح متفائل. لكن الضعف المستمر في الصين – واحتمال تعريفة الولايات المتحدة – يمكن أن يترك حتى العلامات التجارية الأكثر تميزا التي تتنافس على حصة الجيب.

وقال سيمون راجازي ، مدير الحافظة في Algebris Investments ، لـ CNBC عبر مكالمة الفيديو الأسبوع الماضي: “لقد كانت 2024 واحدة من أسوأ السنوات للقطاع. نعتقد أنه سيكون هناك نوع من التطبيع يستمر حتى عام 2025 ، خاصة في الشوط الثاني”.

بيركين كيس صانع هيرميس تم نشر مبيعات في الربع الرابع في وقت سابق من هذا الشهر في وقت سابق من هذا الشهر ، مما يمتد إلى الأداء المتفوق في نهاية موسم الأرباح المتفائل على نطاق واسع ، حتى دور الأزياء المحاصرة خلالها LVMH و Gucci مالك Kering فاز على التوقعات الفصلية.

وأضافت النتائج وزنًا للتنبؤات السابقة لتحول طويل للطلاء للقطاع ، بعد مالك كارتييه ريتشمونت نشرت الشهر الماضي مبيعاتها الفصلية “الأعلى على الإطلاق” في ثلاثة أشهر إلى ديسمبر.

“يبدو أن الاستنتاج هو الأسوأ هو وراءنا – على الأرجح كان الربع الثالث من عام 2024 – ونحن نرى انتعاشًا دوريًا قيد التقدم ، مدفوعًا بالمستهلكين الأمريكيين والمستهلكين الأوروبيين ، في الغالب وقال لوكا سولكا ، كبير المحللين للبضائع الفاخرة العالمية في بيرنشتاين ، عبر البريد الإلكتروني.

ومع ذلك ، تظل علامات الاستفهام حول استعادة الاستهلاك الصيني – عمودًا طويلًا في السوق الفاخرة – واحتمال تعريفة التعريفة التي تعرقل القطاع وما بعده.

ظلت مبيعات الصين الضعيفة موضوعًا متكررًا لتقارير الربع الرابع ، مع لوريال و Kering’s Gucci – مجموعتان تتعرضان بشكل خاص للسوق – مع تسليط الضوء على انخفاض المبيعات في البلاد. وفي الوقت نفسه ، كانت الرسوم المحتملة على الشركات الأوروبية في عهد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ، إلى جانب عدم اليقين في الاقتصاد الكلي الأوسع ، السمات الرئيسية لمكالمات الأرباح.

أخبرت زوزانا بوسز ، رئيسة السلع الفاخرة الأوروبية في UBS ، CNBC أنه في حالة فرض واجبات إضافية ، من المحتمل أن تتطلع الشركات إلى نقلها إلى المستهلكين عبر مسارات الأسعار – وهو ما يشير إليه Kering و Hermes في وقت سابق من هذا الشهر. ومع ذلك ، لاحظت أن بعض الشركات سيكون لديها وقت أكثر صرامة لتبرير ارتفاع الأسعار من غيرها.

“لقد خرجنا بالفعل من زيادة في الأسعار باهظة. إذا كان لدى الشركات تعريفة بنسبة 25 ٪ ، فسيكون من الصعب تعويضها” ، وافق Ragazzi على أنه قد يكون “مؤلمًا للغاية” بالنسبة لبعض الشركات.

يعد قطاع الفخامة في أوروبا غير عادي من حيث أنه لا يمكن تكرار معظم عملياتها في الأسواق الخارجية مثل الولايات المتحدة – نية رئيسية لتهم استيراد ترامب. إن منح علامة “مصنوعة في إيطاليا” على سترة جلدية ، على سبيل المثال ، يتوقف على المنتج الذي يتم إنتاجه هناك.

هذا يشير إلى أن الشركات الفاخرة يمكن إعفاؤها من أكثر التدابير ، على حد قول بوسز. ومع ذلك ، إلى الحد الذي يضر فيه الرسوم التجارية بالاقتصادات المستهدفة ، مثل الصين – من خلال زيادة الأسعار الإجمالية وإعاقة شعور المستهلكين – والتي قد تكون مصدر قلق للقطاع.

وقال بوسز عبر مكالمة فيديو في وقت سابق من هذا الشهر “أي شيء من شأنه أن يؤثر سلبا على الاقتصاد في الصين سيكون مخاطرة”.

هذا ، بدوره ، قد يؤدي إلى تفاقم الاختلاف الحالي بين أفضل الشركات وأسوأ السوق في السوق الفاخرة.

وقال بوسز: “سواء كانت التعريفات أو أي صدمات أخرى ، عندما يتعين على المستهلك شراء أقل ، فإنها تصبح أكثر انتقائية ، وسوف يأخذون المزيد إلى العلامات التجارية التي يحبونها”.

لاحظت كارول ماغو ، رئيسة أبحاث السلع الفاخرة الأوروبية في باركليز ، أن بعض العلامات التجارية الفاخرة قد تمت معاقبتها مؤخرًا بسبب “الافتقار إلى الابتكار [and] ارتفاع الأسعار ، “وسوف يكون كذلك مضطرًا لتبرير أسعارها.

وقال ماغو لـ “Squawk Box Europe” في “Squawk Box Europe” في وقت سابق من هذا الشهر: “مع أصبح الماكرو أكثر صعوبة بالنسبة لقاعدة المستهلك … فهي تشتري أقل ولكن الشراء أفضل”. “القطاع يدرك الآن كل هذه القضايا ويحاول البدء في الحصول على بعض الحلول.”

وافق المحللون على أن العلامات التجارية ذات الجودة العالية وتلك المعرضة لقاعدة المستهلكين الراقية من المحتمل أن تظل في المقدمة ، على الأقل على المدى القريب.

وقال سولكا من بيرنشتاين في مذكرة الأسبوع الماضي ، مشيرًا إلى قوة العلامات التجارية البارزة مثل ريتشمونت وهيرميس ، بينما أشير إلى مونكلر وبيربري كآفاق النمو ، “أسماء الجودة قد تتألق أكثر إشراقًا وسط التحديات المميزة للصناعة” ، مشيرًا إلى القوة المستمرة للعلامات التجارية البارزة مثل Richemont و Hermes.

“السؤال الكبير هو ما يعنيه الرفاهية في الوقت الحاضر” ، أشار راجازي. “ما أصبح أكثر وضوحًا هو حسن النية أو التراث الذي كانت عليه العلامات التجارية في الماضي قد اختفت نوعًا ما.”